금융시장은 우리 생활의 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 이번 글에서는 국제금융시장의 주요 지표인 금리, 주가, 환율 동향과 함께, 한국은행에서 배포한 최신 자료(2023. 10월 이후 동향)를 바탕으로 국내 외환시장의 동향을 살펴보려 합니다. 국내 외환시장에서는 원화 환율, 원/달러 환율 변동성, 원/달러 스왑레이트 및 통화스왑금리, 은행간 외환거래 규모, 외국인 증권투자자금, 그리고 대외 외화차입여건에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.
<목차>
1. 국제금융시장 동향
1) 금리
2) 주가
3) 환율
2. 국내 외환시장 동향
1) 원화 환율
2) 원/달러 환율 변동성
3) 원/달러 스왑레이트 및 통화스왑금리
4) 은행간 외환거래 규모
5) 외국인 증권투자자금
6) 대외 외화차입여건
1. 국제금융시장 동향
1) 금리
선진국의 국채금리(10년물)는 장기간에 걸친 고금리 상황으로 인한 우려에 따라 상승하였다가, 11월 들어 미국 연방준비제도(FOMC)의 추가적인 긴축 조치에 대한 우려가 완화되면서 상승폭을 빠르게 회복하였습니다. 미국의 경우, 연방준비제도의 통화정책 긴축 장기화 우려와 국채 공급물량 확대 부담 등으로 금리가 상승하였으나, 11월 들어 FOMC 결과와 10월 고용지표가 예상보다 둔화되는 등의 요인으로 금리가 반락하였습니다.
유럽 지역에서는 독일과 영국의 국채금리가 유로지역의 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 하회하고 국제유가가 하락하는 등의 인플레이션 우려가 완화되는 상황에 따라 하락하였습니다. 한편, 주요 신흥국의 국채금리는 미국 국채금리의 움직임을 따라 대체로 하락하였습니다. 특히 튀르키는 정책금리를 30.0%에서 35.0%로 인상하는 등의 조치를 취함으로써 금리가 상승하였습니다.
2) 주가
선진국 주가는 밸류에이션 부담 등으로 조정국면이 이어지다가, 11월 들어 투자심리가 개선되며 반등하였습니다. 미국의 주가는 금리상승 부담과 지정학적 리스크 등으로 하락하였으나, 11월 들어 연방준비제도의 금리 인상 종료 기대로 반등하였습니다. 일본의 주가는 일본은행의 정책변경이 덜 매파적(낮은 인플레이션 중요, 긴축 통화정책 선호)으로 평가되어 상승하였습니다. 특히, 장기금리 변동 폭이 ±0.5% 정도에서 상한 1.0% 목표로 변경된 점이 이에 기여하였습니다.
영국의 주가는 경기 둔화 우려 등으로 하락하였습니다. 제조업 생산이 전년동월대비 7월 -1.2%에서 8월 -0.8%(예상 -0.3%)로 개선되지 못한 것이 주요 원인이었습니다.
신흥국 주가는 나라별로 다르게 움직였습니다. 중국은 경기회복세 약화(2분기 GDP성장률 6.3% → 3분기 4.9%)로 하락하였고, 인도는 IT업황 전망 악화에 따른 외국인 주식자금 유출(9월 -22.7억달러 → 10월 -24.5억달러)로 하락하였습니다. 반면, 브라질은 중앙은행의 금리 인하(12.75%→12.25%, 11월 2일) 등으로 상승하였습니다.
3) 환율
미국 달러화(DXY 지수 기준)는 연방준비제도의 금리 인상 종료 기대 등으로 인해 11월 이후 약세로 전환하였습니다. 이는 대체로 좁은 범위 내에서의 등락을 보였던 것과는 대조적입니다. 엔화는 일본은행의 정책변경이 예상보다 소폭에 그쳤기 때문에 약세를 보였습니다.
신흥국 통화는 글로벌 미 달러화 약세의 영향으로 대체로 강세를 보였습니다. 러시아의 루블화는 정부의 외환시장 안정화 조치와 예상치를 상회한 정책금리 인상 등으로 강세를 보였습니다. 푸틴 대통령은 주요 수출 기업을 대상으로 외화 수익의 일부를 의무적으로 국내 외환시장에 매각하도록 하는 법령에 서명하였으며, 정책금리는 13.0%에서 15.0%(예상치 14.0%)로 상승하였습니다.
2. 국내 외환시장 동향
1) 원화 환율
원/달러 환율은 예상보다 dovish한 FOMC 결과, 미국 국채금리의 하락 및 이에 따른 달러화 약세, 그리고 우리나라 경상수지의 흑자 규모 확대 및 개선 전망 등의 요인으로 큰 폭 하락하였습니다. 9월 경상수지는 54.2억달러의 흑자를 기록하였으며, 이는 5개월 연속 흑자를 기록한 것이며, 전월(8월) 49.8억달러보다 증가한 수치입니다. 원/엔 환율 및 원/위안 환율도 큰 폭으로 하락하였습니다. 이러한 움직임은 전반적인 글로벌 환경 변화와 국내 경제 상황의 영향을 동시에 받아 일어난 것으로 해석됩니다.
2) 원/달러 환율 변동성
2023년 10월 중 원/달러 환율의 전일대비 변동률이 전월에 비해 확대되었다는 것은 환율의 변동성이 증가했음을 의미합니다. 이는 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 환율에 영향을 미쳤을 수 있습니다.
환율의 변동성은 일반적으로 글로벌 경제 상황, 통화정책, 국제 유가, 경상수지 등 매크로 경제적 요인 뿐만 아니라 투자자들의 심리적 요인에도 크게 영향을 받습니다. 이런 요인들이 복합적으로 작용하여 환율의 변동성을 증가시키는 경우가 많습니다. 10월 중 원/달러 환율의 변동성이 확대된 것은 이러한 요인들이 환율에 미친 영향이 커졌음을 나타낼 수 있습니다.
3) 원/달러 스왑레이트 및 통화스왑금리
원/달러 스왑 레이트(3개월)는 양호한 외화자금사정이 지속되는 가운데, 거주자의 해외투자 관련 외화자금 수요가 감소하면서 상승하였습니다. 이는 스왑레이트가 외화의 수요와 공급 상황에 따라 결정되는데, 외화의 수요가 줄어들면 스왑레이트는 상승하는 경향이 있습니다.
한편, 통화스왑금리(3년)는 기업 부채스왑의 영향 등으로 상승하였습니다. 기업 부채스왑은 기업이 자신의 부채를 다른 통화로 스왑하는 것을 의미하며, 이로 인해 통화스왑금리에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 상황은 국내외 금융시장의 변동성 및 기업의 헤지(위험 방어) 수요 등에 따라 달라질 수 있습니다.
4) 은행간 외환거래 규모
국내 은행간시장의 일평균 외환거래 규모는 305.5억달러로, 전월(325.4억달러)에 비해 19.9억달러 감소하였습니다. 이는 외국환중개회사를 경유한 거래분을 기준으로 한 수치입니다.
이러한 감소는 선물환 및 외환스왑 거래의 감소로 이끌어졌습니다. 선물환 거래는 4.3억달러, 외환스왑 거래는 3.4억달러 감소하였습니다. 이는 거래자들의 외환 시장에 대한 기대나 전략, 그리고 글로벌 금융시장의 동향 등 다양한 요인에 의해 결정되는 것으로, 이런 변화는 시장 참가자들의 거래 행태나 시장 상황의 변화를 반영한 결과라고 할 수 있습니다.
5) 외국인 증권투자자금
2023년 10월 중 외국인의 국내 증권투자자금은 순유출이 지속되었습니다. 주식자금의 경우, 이스라엘과 하마스 간의 무력 충돌 사태가 발생하여 글로벌 위험 회피 심리가 강화된 가운데, 특히 2차전지 업종 등에서 차익실현이 이루어지면서 순유출 폭이 확대되었습니다.
한편, 채권자금에서는 공공자금을 중심으로 소폭의 순유출이 계속되었습니다. 이는 국내 채권시장에 대한 외국인 투자자들의 투자 성향이나 기대 등이 변화하며 발생한 현상으로 보입니다.
6) 대외 외화차입여건
10월 중 국내 은행의 단기 차입 가산금리는 전월 대비 하락하였습니다. 이는 금융시장의 유동성 상황, 신용 상태, 통화정책 등 다양한 요인에 의해 결정되는데, 이런 요인들의 변화로 단기 차입 가산금리가 하락한 것으로 보입니다.
반면에, 중장기 차입 가산금리는 차입기간이 상당폭 장기화되면서 상승하였습니다. 이는 일반적으로 차입기간이 길어질수록 리스크가 증가하고, 이에 따라 가산금리가 상승하는 경향이 있습니다.
한편, 외평채 CDS 프리미엄은 40bp로, 지정학적 리스크의 영향 등으로 상승하였지만, 이는 전년(42bp) 및 금년(39bp) 평균과 비슷한 수준입니다. 이후 11월에는 연준의 긴축 우려가 완화되는 등의 요인으로 35bp 수준(11.8일)으로 하락하였습니다. CDS 프리미엄은 채무자의 부도 위험을 나타내는 지표로, 이는 국내외 금융시장의 상황 변화를 반영한 결과라고 볼 수 있습니다.
마치는 글
국제금융시장은 고금리 장기화에 대한 우려와 중동에서의 분쟁으로 불확실성이 증가하였습니다. 그러나 2023년 11월 들어 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 종료 기대가 확산되면서 위험 자산에 대한 투자 심리가 다소 회복되었습니다. 이에 따라 주요국의 국채금리는 하락하였고, 미 달러화는 약세를 보였으며 주가는 상승하였습니다.
한편, 국내 외환시장에서는 원/달러 환율이 미 달러화의 약세와 우리나라의 경상수지 흑자 규모 확대 등의 영향으로 하락하였습니다. 또한, 외국인의 국내 증권투자자금은 순유출을 지속하였으며, 국내 은행의 단기 차입 가산금리는 낮은 수준을 유지하였습니다.
이러한 동향은 국제 및 국내 금융시장의 여러 요인들이 복합적으로 작용하는 결과로, 금융시장의 상황 변화를 이해하고 평가하는 데 중요한 지표가 될 수 있습니다.
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